经济危机已经是一个让人熟知的现象，已经没有统治者为此恐慌，因为每七八年就会出现一次，每一次一两年就会过去，各国都有了应对的措施。

政治上，往往采取救助穷人这样的方法，未必能让多少穷人因此而摆脱贫困，但很能化解社会焦虑，不至于产生巨大的社会危机。

经济上，则是通过紧缩财政，节省经费，等待经济危机自行释放力量。然后下一轮经济扩张，会让国家度过危机。

但这一次不一样，危机已经过去了两年，各国依然是失业率极高，始终无法恢复活力。

这次经济危机的爆发，跟历次一样，都是源于大燕帝国。爆发的行业也是金融业最先开始，上海这座越国公主家族控制的自由城市，金融投机氛围一项浓厚，全世界各地的投机分子都在这里活跃。全世界的国家也都在这里融资，经常出现一些违约情况，这一次危机，也是因为一个国家的债务违约，突然引爆了市场上不断积累的坏账，金融业资金链断裂，从而传导了房地产和工业部门。

违约的国家是大食国，萨拉丁以埃及为中心建立的阿拉伯帝国，依然被叫做大食国，并且是唯一的大食国，因为萨拉丁晚年就完成了阿拉伯世界的重新统一，征服了巴格达，废除了这里的哈里发，自认哈里发，阿拉伯世界再次拥有了一个唯一哈里发。大食帝国二代还征服了小亚细亚和阿拉伯半岛，建立起了一个广阔的大食帝国。

但大食帝国在工业时代，逐渐衰落下来。王朝初兴，依靠宗教信仰，高效的集权政体，还能建立起强大的军队，一旦王朝安稳下来，民心士气开始虚弱，行政开始腐朽，也就失去了力量。法国夺走了北非和西亚被东罗马夺取，大食帝国日薄西山。很长一段时间，大食国的国债无人问津，因为经常性的违约，让这个国家的信用下降到垃圾级。但最近几年却红火起来，因为他们的领土上，发现了黑色的黄金。

阿拉伯半岛的石油被发现，并没有引来列强的强占，因为衰朽的大食国还没沦落到被瓜分的命运，加上一直受大燕帝国保护，大燕帝国因为运河控制权始终支持大食帝国王室，因此他们的领土上发现了储粮丰富的石油，没人能瓜分。大燕帝国一些跟大食王室交好的商人集团，也能分到一杯羹。大燕帝国经济巨头在经营这里的石油，欧洲人还没有胆子来争夺。

多座油田出油之后，让大食帝国国库再次充盈，通过大燕帝国的金融企业偿还了一些积欠的债务后，也渐渐重新恢复债务。大食帝国的新一代领袖，也有锐意改革的意图。毕竟夹在工业化的亚洲和欧洲之间，不振作就可能灭亡。

兴致勃勃的大食帝国，改革的势头很足，开始了各种现代化产业。他们的大学开始教授神学之外的自然科学，国家投资兴建了大量工厂。尼罗河流域大量的棉田支持了他们的棉纺织工业，在小亚细亚建立了一些冶金工厂。同时大量修建严重落后世界的铁路线路，在荒凉的阿拉伯半岛上，修建了环岛铁路，沟通了帝国的各个角落。

这些产业，都不可能通过政府财政支撑，石油收入其实也无法短期得到这种规模的资本积累，只是市场认定，大食帝国有能力偿还债务。但有钱的大食帝国竟然还是违约了，投入了太多低效产业，官办的现代工业难免有腐败现象，而且竞争力也不够。埃及地区的棉纺织工业无法跟其他国家竞争，没有关税保护的情况下，这些产业持续亏损，需要财政补贴；阿拉伯半岛虽然出产石油，但铁路根本没什么运输量，光靠石油无法装满每一节列车，而且沙漠地区的铁路维护成本极高，也是一个赔钱产业。小亚细亚的钢铁工业，除了让大食帝国能够自己生产一些武器装备之外，几乎没什么商业价值。

于是国家的建设规模越大，政府财政的情况越差。陷入借新债还旧债的不归路，债务规模越借越大，已经高达十亿两白银，远不是这个国家能够支撑的。终于一笔很小的到期债务压垮了骆驼背，大食国需要一笔两百万两的短期融资，偿还即将到期的利息，但这时候里海地区钻探出大油田的消息让世界震动。

里海一直就有石油生产，但限于技术原因，产能一直不大。新技术的推广，让西辽帝国的资本家可以加深钻探深度，终于发现了大油田。这时候资本市场出现了一个疑问，里海也有了大油田，那是不是意味着石油价格要暴跌，是不是意味着大食帝国收入会下降，是不是意味着他们很难偿还巨大的债务。