90年代以来，随着电脑技术的广泛应用和互联网的逐渐普及，诞生了一大批跟电脑、网络有关的科技公司，这类科技公司的股票大量在纳斯达克上市，纳斯达克股票交易市场从1971年创始，一直平平淡淡，到1991年，用了二十年的时间，才从100点爬到300多点，直到1995年突破1000点，而后开始一路飙涨，只用五年时间就一口气冲上了5000点。而就在今年，纳斯达克指数就直接暴涨了一倍。

在这五年当中，纳斯达克创造了无数神话，比如网景公司在95年上市的时候，原本股价只有每股14元，公开发行时倍增至28美元，而上市当天，网景的股价就飙涨到了75美金，一天之内，翻了数倍。而在随后的1996年，网景公司的股票涨到了171美元的高位，一年之间，涨了十倍。

不过，网景只是整个互联网大潮中的一颗流星，年轻气盛的网景试图将当时PC上的霸主微软踩落马下，不过当时的微软已经霸占了PC平台，当他们推出自己的IE浏览器，并且与操作系统绑定在一起提供给消费者，加上他们在操作系统领域的统治地位，网景很快就被干掉，1998年就被美国在线以42亿美金的价格收购。

而美国在线则是另一个奇迹的创造者，美国在线是一家在线信息服务公司，最早可以追溯到1985年的量子计算机信息数据公司，这家公司起初主要为计算机用户提供在线信息服务，包括电子邮件、新闻组、教育和娱乐服务，随着美国信息高速公路计划的展开，互联网的逐渐普及，美国在线的业务快速发展，现在已经拥有2000多万签约用户，高达70多亿美元的营收，以及超过10亿美元的利润，股票市值高达1300多亿美金。

现在的美国在线就是互联网世界的霸主，拥有2000多万签约用户，世界上最庞大的网络聊天室，划时代的聊天产品ICQ，用户庞大的音乐软件Winamp，而且还有自己的电子商务业务，很多美国人都是通过美国在线进行了第一次网上购物……

眼下的美国在线正在谋求与时代华纳公司合并，时代华纳是有时代公司和华纳兄弟两家公司合并而成，拥有70多年历史的一家老牌大型媒体集团，旗下拥有美国在线电视网CNN，卡通电视台、华纳兄弟电影公司、以及《人物》、《财富》、《娱乐周刊》等著名报刊，市值高达1400多亿美元。

而就在明年年初，美国在线将并购时代华纳，成为有史以来最大的企业合并记录。当时的人们纷纷高呼两强合并，将会创造一个前所未有的媒体巨人，具备传统媒体功能的时代华纳拥有强大的内容生产能力，而美国在线则拥有网络新媒体的优势，其未来拥有无限的想象空间。

不过，事实证明这桩合并并不成功。美国在线与时代华纳是两家完全不同的公司，美国在线是典型的硅谷新经济的代表，而时代华纳则是老牌媒体企业，这就像一个充满活力的少年，与一个守旧顽固的中年绅士的组合，双方根本走不到一起去。

美国在线与时代华纳合并后不久，就碰上了纳斯达克股灾，互联网泡沫破灭，短短一年半的时间，纳斯达克指数就从5000多点缩水了四分之三，跌到了1200多点，百分之八十的股票跌幅超过百分之八十，有近百分之四十的股票被迫退市，曾经风光无限的中概股，比如瘦狐、心浪、网一等股价相继跌破一元……而合并后的美国在线时代华纳自然也受到了影响，两者合并不到十年，就于2009再度分开。

美国在线与时代华纳的合并失败的原因非常多，企业文化的冲突、纳斯达克股灾都是重要原因，不过在包飞扬看来，最根本的原因还在于互联网经济的快速发展，不要说时代华纳这个传统企业跟不上节奏，就连美国在线自身也没有跟上互联网的节奏。

美国在线很早就搞聊天室，搞ICQ，但很快就被微软的MSN和新的社交网站Facebook击败，而山寨了ICQ的OICQ，却发展成为了巨无霸级别的QQ。

美国在线是美国乃至世界上最早搞电子商务的网站，很多美国人第一次的网上购物都是通过美国在线进行的，而当时的亚马逊还是一个单纯的网上书店，要在美国在线的网站和聊天室做广告，不过美国在线的电子商务并没有做下去，亚马逊却发展成为了世界上市值最高的公司。

美国在线还提供电子邮件和新闻信息，影响力堪比当时的雅虎，不过和雅虎一样，在后起之秀谷歌面前，他们都是一败涂地。